狠东说念主李彦宏，距离敲钟又近了一步。
狠东说念主李彦宏，距离敲钟又近了一步。
短短几个月，百度手上至少有三张IPO牌准备打脱手。
近日，继年头以秘密神气向港交所递交上市央求之后，百度旗下的AI芯片独角兽“昆仑芯”再放重磅信号：认真向北京证监局办理IPO劝诱备案，劝诱机构直指中金公司。这家估值210亿元的AI芯片独角兽，前身为百度智能芯片及架构部，2021年孤苦运营，于今完成6轮融资，背后站着中国移动、比亚迪、中信证券、国度队产业基金等明星老本，百度平直持股57.67%，紧紧攥着控股权。
除了昆仑芯，李彦宏牵头创立的人命科学AI公司百图生科（BioMap）、致使是老牌大将爱奇艺，都经常传出赴港上市或进一步融资的讯息。三家公司，隔离逾越AI基础算力、人命科学和视频文娱三个千差万别的赛说念。
2026年，恐怕要成为李彦宏的“IPO丰充年”了。
一
百度，冬眠多年的AI家底。
其实好多东说念主低估了昆仑芯，因为在中国互联网公司的叙事里，百度一直是个很奇怪的存在。腾讯擅长酬酢，阿里擅长电商，字节擅长算法和内容，华为擅长硬科技。唯有百度，经久卡在一个很窘态的位置：搜索业务增长见顶，移动互联网期间没能修复超等进口，AI喊得最早，却一直没能实现成老本市集确凿招供的增长弧线。
但如若把时刻开云app中国2026世界杯官方下载线拉长，你会发现一件很挑升旨真谛的事。中国互联网大厂里，确凿最早初始自研AI芯片的，其实是百度。早在2011年，百度里面就还是初始布局加快计算。自后，这个式样徐徐演化成昆仑芯。那时候，国内绝大多数互联网公司，对AI芯片险些莫得见解。
因为那时通盘东说念主都以为，芯片是英特尔、高通、英伟达这种公司的游戏，互联网公司没必要碰。毕竟，作念芯片太重、太慢、太烧钱，而况失败率极高。可李彦宏偏巧作念了，原因其实很纯粹，百度比谁都更早感受到AI历练的恐怖成本。搜索、推选、自动驾驶、大模子这些东西背后，推行上都是算力黑洞，越往后发展，越会被GPU卡脖子。
尤其这几年，好意思国对高端AI芯片的畛域越来越严，中国科技公司顿然发现一件事，以前“买卡就行”的期间，终结了。谁掌抓算力，谁才确凿掌抓AI期间的讲话权。这亦然为什么，AI大战打到今天，寰球顿然发现，最赢利的不是模子公司，而是“卖铲子”的。
英伟达市值冲上天，即是因为全宇宙AI公司都得给它交“算力税”。于是，一个相等现实的问题摆在中国科技公司眼前，如若英伟达不行无尽供货，中国AI怎样办？昆仑芯的价值，恰正是在这个时候被从头订价。它正本只是百度里面的“基础景观部门”，但跟着AI爆发，它初始从幕后走向台前。
这两年，昆仑芯初始狂妄向外部客户推广。外部客户名单，也从动力的南边电网，通盘拓展到招商银行、比亚迪、祯祥汽车以及国内多家头部互联网公司和通讯运营商。这背后，其实意味着一件很关节的事，昆仑芯正在竭力开脱“百度附庸品”的身份。
关于老本市集而言，确凿有念念象力的，是成为“中国版英伟达”的可能性。哪怕现时距离这个主见还很远，但只须市集现象信赖这个故事，估值逻辑就完全不一样了。
而210亿估值，推行上买的亦然这种预期。
二
好多东说念主对芯片行业有一个诬蔑，以为芯片公司只须“技巧牛”，就能赢。
但现实赶巧相悖，芯片行业最难的，从来不是经营，而是生态。这亦然为什么，英伟达最可怕的所在，并不单是是GPU性能，而是CUDA生态。
说白了，全球巨额AI拓荒者、算法公司、云平台、软件框架，皆备围着它转。这意味着什么？意味着拓荒成本低、转移成本高、用户黏性强。是以好多国产AI芯片公司，天然参数不差，但确凿买卖化却颠倒贫穷。因为客户最怕的不是贵，而是“不兼容”。
昆仑芯其实也面对不异的问题。天然背靠百度，有飞桨生态、有文心大模子、有云业务相沿，但放到所有市集，开云(中国)2026世界杯IOS/Android手机通用版app它依然需要回报一个中枢问题：离开百度，它还能不行实现从“内供”到“通用”的升沉？这件事，决定了它到底只是“百度的AI部门”，照旧一家确凿孤苦的AI芯片公司。
更现实的是，AI芯片行业的烧钱速率，远超大多数东说念主念念象。研发一代芯片，动辄几十亿。流片失败一次，可能一年白干。更别说还要接续插足软件生态、拓荒器具链、集群系统。是以你会发现，现时中国AI芯片圈有个很昭着的趋势，寰球都在抢上市。因为唯有老本市集，才调接续输血。
尤其在今天，AI竞争还是从“模子竞赛”，酿成“算力竞赛”。大模子公司越来越多，推理需求越来越大，国产替代节拍越来越快。所有行业正在进入一个新阶段，拼的不再只是“谁模子参数更大”，而是“谁能更低成本、更踏实地提供算力”。这亦然为什么，老本市集最近对AI芯片颠倒狂热。
因为通盘东说念主都知说念，中国AI产业链里，确凿稀缺的，不是会作念左右的东说念主，而是能作念底层基础景观的东说念主。而昆仑芯，刚好踩中了这个期间状貌。但另一边，风险也不异昭着。国产AI芯片行业，现时远远没到赢家通吃阶段，华为昇腾、寒武纪、壁仞、沐曦、燧原……所有赛说念还是格外拥堵。
好多公司，其实都在抢团结个故事“国产替代”。可问题是，市集最终恐怕能容下那么多玩家。更何况，AI行业变化速率太快。今天火的是历练，翌日可能是推理；今天拼GPU，翌日可能拼专用芯片；今天还在卷参数，翌日可能初始卷成本。一朝技巧阶梯变化，好多公司估值逻辑可能片刻重写。
是以，昆仑芯今天最大的上风，其实并不单是是技巧，而是它背后站着百度。因为百度至少还能给它订单、场景、数据、模子和云。这意味着，它比好多纯创业公司更容易熬过行业淘汰赛。
三
批量IPO，百度到底在急什么？
昔时几年，老本市集其实一直在从头凝视百度。也曾的百度，最大的标签是搜索，自后是自动驾驶，再自后是大模子。但直到今天，市集依然莫得完全给出一个息争谜底：百度到底是一家互联网公司，照旧一家AI公司？因为它太复杂了。
它既有告白业务这种传统“现款牛”，也有Apollo这种经久插足式样。既有文心一言这种大模子，又有昆仑芯这种硬科技钞票。有时候，它真实像一个同期横跨两个期间的公司。一边是传统互联网的旧宇宙，一边是AI基础景观的新宇宙。
而现时，李彦宏昭彰正在作念一件事：把这些AI钞票，一块块拆出来，从头订价。这亦然为什么，最近“百度系”IPO讯息初始变密集。因为在AI期间，老本市集越来越不心爱“大而全”。
这其实是好多科技巨头都在作念的事。微软拆OpenAI生态，谷歌强化DeepMind，亚马逊强调云业务，Meta狂妄押注AI基础景观。推行上，寰球都在抢一个位置，AI期间的“新中枢钞票”。而昆仑芯，可能是百度最伏击的一张牌。因为大模子会迭代，左右会变化，流量进口会转移，但算力经久是AI宇宙的底座，莫得芯片，再强的AI都跑不起来。
从这个角度看，李彦宏其实赌得很深。
但如若没成，问题也会很现实。AI芯片行业需要接续多半插足，而百度如今还是不是当年阿谁现款流无敌的超等巨头。告白业务增长放缓，AI插足欺压加多，市集耐烦也越来越有限。是以现时的百度，一边必须络续重金插足AI，一边又必须向老本市集证据，这些插足最终能酿成真金白银。
而昆仑芯IPO，推行上也算是这场大考的一部分。它既是融资，亦然考据，更是一次市集投票。老本到底相不信赖，百度还能再造一个新期间？这件事，现时没东说念主敢下定论。但不错笃信的是，阿谁也曾被认为“互联网味越来越淡”的百度，正在越来越像一家确凿的AI基础景观公司。
而李彦宏，也终于比及了属于他的下一场豪赌。
AI竞赛，逆水行舟。敌手都在抢上市、抢资金、抢份额，百度再慢一步，就会被甩出AI第一梯队。
时刻，是百度现时最输不起的东西。
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