出品 | 枪弹财经
作家 | 李薇
好意思编 | 邢静
审核 | 颂文
近期，张家港行发布了2025年年报与2026年一季度文书。令东谈主不测的是，该行功绩一面是营收增速放缓，另一面是净利润保握增长的“反差”走势。
年报自满，限制2025年末，张家港行的营业收入达到47.47亿元，同比增长0.75%；归母净利润为19.79亿元，同比增长5.35%。尽管该行功绩双增，但营收增速较过往呈现下滑态势。
2026年第一季度，该行营收与归母净利润的同比增速鉴识为-4.43%、2.5%，进一步加重其营收增长压力。从营收组成样式来看，该行公允价值变动收益为-1104.18万元，而2025年同期则是4445.69万元。
值得阻碍的是，张家港行在畴前三年的不良率均为0.94%，这一数值无疑是国内农商行里头的“优等生”水平。关系词，其过期贷款从2021年的8.98亿元攀升至2025年的26.75亿元，四年间增长近两倍，资产质地的潜在风险压力上涨。
凭借着“作念小作念散”的各异化定位，限制2025年末，该行涉农与小微贷款占比高达91.02%，而其净息差却回落至1.39%。在42家A股上市银行中，其净息差降幅排名第三。
当今，迎来上市九周年的张家港行，能否依托金钱管制业求罢了转型？高度依赖投资收益的非息收入若何搪塞高波动？何时智力成为真确的普惠极品银行？
1、营收微涨下净息差大降，非息收入高增长
江苏张家港农村贸易银行股份有限公司（以下简称“张家港行”）开辟于2001年11月，是宇宙首家由农信社改制组建的所在性股份制贸易银行。2017年，该行在深交所上市，限制2026年一季度，总资产朝上2400亿元。
张家港行的2025年报呈现出“反差”场合：一方面是净息差收窄，利息净收入降幅朝上10%；另一方面是归母净利润同比增长5%以上。
该行营收增速回落，主要原因是银行最中枢的收入开端——利息净收入，从2023年的38.64亿元降至2025年的30.36亿元，贯穿三年下滑。2025年末，该行利息净收入的营收占比高达63.96%，却同比下滑10.16%。
进一步来看，根源是息差收窄。2025年，张家港行的净息差为1.39%，同比减少了0.23个百分点，而2023年和2024年的净息差鉴识为1.99%、1.62%。
限制2026年4月末，Wind数据自满，从42家A股上市银行的2025年报来看，张家港行的净息差降幅较大。
该行净息差压力主要在资产端。2025年，其繁殖资产平均收益率从2024年的3.56%降至2.99%。尤其是贷款及垫款平均收益率从2024年的4.38%降至2025年的3.6%，同比减少了0.78个百分点，降幅显明，折射其贷款订价智力消弱。
（图 / 张家港行2025年繁殖资产平均收益率（开端：张家港行2025年报））
「枪弹财经」发现，张家港行在营收增长疲软之下，归母净利润增幅朝上5%的原因包括三点：
一瑕瑜息收入高增长。2025年，该行非利息收入同比增长28.45%，营收占比为36.04%。
其中，投资收益同比增长8.95%至14.06亿元；公允价值变动收益从弃世1.04亿元变为盈利1.39亿元；手续费及佣金净收入为9919.63万元，尽管同比增长235.27%，但范围体量相对有限。
该行的投资收益以债券阛阓为主，年报表现“金融器用投资收益”高达12.71亿元，因此债券收益率变动或对该行盈利有所影响。
（图 / 张家港行2025年营收组成样式（开端：张家港行2025年报））
二是贷款范围推广。该行2025年的贷款总数为1483.58亿元，同比增长8.04%，依靠范围增长来造反净息差收缩的冲击。
三是压降拨备计提。该行拨备遮掩率从2022年的521.09%直线降至2025年的328.87%，同期其2025年计提信用减值损失同比下落16.69%。通过减少拨备计提来腾挪利润空间，但使其风险造反智力有所裁减。
债券阛阓波动是否酿成净利润回落？若何搪塞净息差大幅下滑？今后拨备计提是否进一步收缩？对此，「枪弹财经」试图与张家港行进一步交流，但限制发稿暂未得到恢复。
2、过期贷款四年增两倍，资产质地或存隐忧
偏重涉农与小微客群的张家港行，资产质地从名义来看保握相识，其在2023年至2025年技巧，不良率均为0.94%。
关系词，不良率未显明上涨不代表资产质地无虞。过期贷款手脚不良贷款先行操办，其增长在一定过程上反应出银行今后的不良处治压力增大——张家港行频年来过期贷款攀升，或成为其资产质地下行的预警信号。
限制2025年末，该行过期贷款范围为26.75亿元，同比增长1.51%。放永劫分周期来看，张家港行在2021年末的过期贷款达到8.98亿元，四年间增长约两倍。
值得阻碍的是，该行过期90天以上贷款从2021年的5.4亿元，增至2025年的12.33亿元，四年内增长1.28倍。
尤其是过期3年以上贷款，张家港行从2024年末的2919.21万元增长至2025年末的5325.72万元，增幅达到82.44%。
（图 / 张家港行2025年过期贷款范围与分散情况（开端：张家港行2025年报））
「枪弹财经」计较发现，2021年至2025年，张家港行的贷款过期率鉴识为0.9%、1.22%、1.7%、1.92%和1.8%。尽管2025年过期率微降，但近五年举座过期率波动上涨。（计较评释：期末过期率公式=期末过期贷款余额/期末贷款总余额X100%）
从当今已表现的2025年年报数据来看，常熟银行、无锡银行、张家港行、上海农商行和瑞丰银行这5家A股上市农商行的不良率均低于1%，但过期率证据分化显明。
财报自满，从2025年过期贷款范围来看，上海农商行排在首位，达到108.32亿元，开云app官方最新版下载张家港行排在第四名；从贷款过期率来看，瑞丰银行排首位，达到2.01%，而张家港行排名第三。可见，该行在头部农商行之中的过期操办处于中等。
此外，张家港行的贷款移动率不异潜退藏患，今后移动至不良贷款的风险加重。
财报自满，该行存眷类贷款移动率从2023年的22.47%增长至2025年的33.94%。同期，该行2025年次级类、可疑类贷款移动率鉴识为66.2%、76.86%，相较2024年鉴识增长了9.14个百分点和18.22个百分点。
（图 / 张家港行2023-2025年贷款移动率（开端：张家港行2025年报））
令东谈主不测的是，张家港行的现款流压力表现。财报表现，2023年至2025年，该行磋议活动产生的现款流量净额鉴识为17.95亿元、-4.2亿元和-32.4亿元，现款回笼压力进一步增大，资金盘活与流动性管制的压力上涨。
举座来看，张家港行的不良率贯穿三年保握在0.94%，在农商行中相对优异。关系词，过期贷款和贷款移动率两项操办流露其潜在风险隐患，改日资产质地是否相识仍有待不雅察。
3、涉农与小微贷占九成，金钱管制收入缩水
手脚宇宙首批由农信社改制组建的农商行之一，张家港行自2017年上市以来，坚握“作念小作念散”的政策定位，寻求各异化磋议道路。
“作念小”是指单户授信额度小，聚焦于小微企业和个体工商户；“作念散”则是指客户群体分散化，幸免信贷资源汇聚于大客户或单一滑业。
2025年报考据了该行“作念小作念散”政策的磋议生效，最直不雅的数据体现是——“涉农及小微企业贷款”占比握续进步。
限制2025年末，张家港行的涉农及小微企业贷款余额达1276亿元，在一谈贷款中占比上涨至91.02%，这一数值在农商行之中较为独特。
从贷款投放行业来看，限制2025年末，该行贷款范围最高的三个行业鉴识是制造业、批发和零卖业、租出和商务工功课，所占贷款比重鉴识为16.35%、14.49%和6.43%，由此可见其构建的区域特点信贷步地。
关系词，朝上91%的贷款投向涉农与普惠小微范畴，张家港行尚未在原土阛阓构建出完全的竞争上风。
濒临着国有大行、宇宙性股份行真切浸透“下千里阛阓”，张家港行握续压降贷款利率，以抢夺小微与涉农客群，进而进步贷款范围。
鉴于此，该行2025年的贷款利息收入为51.36亿元，同比下滑11.3%。其中，个东谈主贷款利息收入同比下滑26.89%至19.04亿元，而对公贷款凭借范围推广较快，利息收入同比增长3.01%至29.66亿元。
更进一步，从银行轻本钱转型的视角来看，张家港行加速发展金钱管制业务，以此来进步中间业务收入，对冲息差收窄的压力。
「枪弹财经」曾在《农信社改制“先驱”张家港行，“双线布局”能否解围增长困局？》一文中，关于该行2025年末得到基金销售天赋、频年来手续费及佣金净收入变化详实先容，从中发现该行的中间业务收入出现较大波动。
限制2025年末，张家港行的金钱管制业务范围为264.81亿元，同比增长17.93%。具体来看，该行的金钱管制主要包括代理业务和答理业务两项。
（图 / 张家港行2025年手续费及佣金净收入（开端：张家港行2025年报））
在2025年报中，该行表现了这两项业务的手续费收入。其中，答理业务手续费1.07亿元，同比下滑18.24%；代理业务手续费3966.11万元，同比增长74.09%，尽管增速较高但其范围偏低。
基于此，该行上述两项金钱管制类中收整个约1.47亿元，却同比下滑4.55%，并未对其中间业务提供有用因循，反而成为牵累项。
张家港行除了金钱管制类收入下滑以外，结算与计帐手续费、电子银行手续费不异下滑。而该行手续费及佣金开销同比减少40.97%至1.15亿元，使其手续费及佣金净收入反而同比增长235.27%，但这种中收增长面容难以握续。
在谋求金钱管制转型的同期，张家港行的合规问题也需嗜好。
2025年12月底，江苏金融监管局发布的行政处罚信息自满，张家港行宿豫支行被罚金65万元，源于“流动资金贷款用途管控不到位、办理无着实贸易配景的银行承兑汇票业务”。
在本钱阛阓上，关于投资者而言，张家港行的高比例分成将有用进步其投资信心。
2026年3月末，该行发布的《2025年度利润分派决策公告》表现，2025年全年以每10股派发现款红利2.2元（含税）。其中，2025年中期已派发1元/10股，2025年末拟再派发1.2元/10股，分成决策需提交推进会审议。
公告指出，张家港行拟分成的现款红利总数为5.38亿元，占归母净利润的比重为27.17%，该行分成比例在上市银行中属于较高水平。
接下来开云(中国)2026世界杯IOS/Android手机通用版app，信守“作念小作念散”政策定位的张家港行，能否破解净息差下滑、过期贷款攀升等困难，将决定其能否保握竞争上风。站在上市第九年的关隘，张家港行金钱管制与普惠小微业务若何因循功绩增长，「枪弹财经」将握续不雅察。
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