A股干细胞赛谈老牌龙头中源协和（SH600645，股价18.72元，市值87.60亿元）因两名稳重董事对2025年年报投弃权票，引起阛阓平和。其中，罗明生称“无法保证论说内容的委果性、准确性和圆善性”，弃权根由是“对触及计算措置相关的关联交游安排部分事项有待进一步论证”。
两名稳重董事对公司年报全文及选录投弃权票
《逐日经济新闻》记者阻止到，2025年，中源协和共深刻了三笔关联交游，激发阛阓平和的有两笔，一是公司以自有资金381.96万元收购上海延藜生物技能有限公司（以下简称上海延藜）合手有的上海中源济生细胞科技有限公司（以下简称中源济生）25%股权；二是朝上海延藜支付房钱2578.6万元。
是什么引起独董的费神？记者伸开了探员。
聚焦租出关联交游：中源协和共朝上海延藜支付房钱5101.75万元
上海延藜是上述两笔关联交游的交游敌手。贵府流露，该公司由中源协和实控东谈主之一陈春梅限定，2022年1月19日初度在上市公司公告中现身，那时，上海延藜参与中源协和子公司中源济生的增资，认缴1750万元赢得35%股权；同庚2月18日，上海延藜与中源协和签署了一份9年长租公约，自此当起上市公司的房主。
凭据公告，自2022年3月1日起，中源协和租出上海延藜位于上海市普陀区金迈路1号大楼的裙楼，计租建筑面积5232平方米，房钱按3.8元/平方米/日盘算推算，年房钱725.68万元，租出期限至2031年9月30日。这一地址现在亦然中源济生的主要办公地址。
每经记者凭据公开贵府制图
如上图所示，这一房产的通盘权包摄于上海春光实业有限公司（以下简称上海春光），上海延藜是“二房主”。公告十分提到，本次租出价钱与上海延藜和上海春光刚硬的《房地产租出公约》中的价钱一致，为普通的交易交游价钱，订价公允合理，不存在挫伤推动尤其是中小推动利益的情形。
值得一提的是，金迈路相近住宅很少，基本齐是物流中心、产业园。中源协和在公告中提到，租用此地是探究到上海延藜子公司已提交诞生康复病院的陈述，拟在上海市普陀区金迈路1号主楼报告建树一家康复病院，拟设床位300张，瞻望年门诊量10万余东谈主次。中源协和以为，租出其裙楼有助于中源济生的免疫细胞储存等业务开展。
经两边协商，中源协和需支付房钱6095.70万元，分三笔支付。在付款样式上，中源协和聘用了优惠力度最大的“每三年支付一次”。2022年，中源协和朝上海延藜支付第一笔房钱1796.05万元。
中源协和与上海延藜的房地产租出交游
2025年7月，中源协和又与上海延藜刚硬新的房地产租出公约，租出其位于上海市普陀区泸定路276弄5号楼第3、4、5层房地产作为华东总部办公室用。
与前一次疏导，中源协和聘用了最优惠的付款样式——一次性支付房钱，优惠后房钱尺度为东谈主民币5.4元/平方米/日，优惠后的一起房钱约为1224万元。年报流露，2025年中源协和朝上海延藜支付的房钱共2578.62万元。
滚球app中国官网下载入口加上2023年和2024年的两笔房钱，曩昔4年（2022~2025年），中源协和共朝上海延藜支付房钱5101.75万元。
记者还阻止到，2022年1月28日，也即是与中源协和签署长租公约的一个月前，上海延藜才变更计算范围，新增“非居住房地产租出”。
实地打听租出用地：斥资超5000万元租用的办公用地，使用情况何如？
5月中旬的一个责任日，《逐日经济新闻》记者来到上海市普陀区金迈路1号。该大楼外立面同期吊挂有“中源协和细胞基因工程股份有限公司”和“上海中源济生细胞科技有限公司”两块牌子。
中源济生注册地大楼外不雅
现场不错看到，中源济生注册地所在楼层较为空旷，大部分房间空无一物，少数房间内堆放着杂物或仅摆放有桌椅，其时势均落满灰尘。记者走完4楼整层楼，并未在407室、408室隔邻找到中源济生的标志。
中源济生注册地所在楼层
在该大楼侧面一楼，记者看到一处流露为“中源协和人命科技体验馆”的设施。馆内摆设有部分仪器、迷惑，并建树了先容公司业务和品牌信息的展示墙面，一层墙面显眼位置有“中源协和”象征。有责任主谈主员暗示，中源协和、中源济生现在均在这栋楼的一层体验馆和3楼办公，“本来那处也要开发（即上述4楼区域），但自后一直莫得弄”。以此判断，中源济生注册地址所在的主楼诈欺率并不高。
中源协和人命科技体验馆
中源协和人命科技体验馆
另一处正本计行为为中源协和华东总部的地产，中源协和则在2026年4月短暂退租。
记者阻止到，2025年中源协和与上海延藜商定的房钱尺度为5.4元/平方米/日。中源协和曾在公告中对房钱作出讲明：此楼位于普陀区华贵地段，交通便利，便于职工办公、客户的开发及日常接待，“在此基础上与相近其他房源比拟，价钱合理”。另外，公司还称，上海延藜从上海春光承租的房产为毛胚房，现租出财产已由上海延藜精装修杀青并已配备全新的办公产物。公司与上海延藜商定优惠后的房钱为普通的交易交游价钱，订价合理公允。
现在，该房产的一楼大厅内屏幕流露“嘉谈大健康产业（上海）总部”字样，一楼边际处设有两间会议室，但记者在现场蹲守约两小时，仅看到寥寥数东谈主收支，未见彰着的办公迹象。据园区内一位花匠了解，开云app中国2026世界杯官方下载这幢大楼内现在仅有“两三家单元”，粗莽在此责任的东谈主员并未几。
在现场访谒中，记者际遇消亡园区一位有整栋楼对出门租意向的房主。其暗示，该园区内不少楼宇秉承整栋承租模式，他们对出门租楼宇总面积约4000平方米，报价大要可谈至3.2元至3.5元/平方米/日。
园区物业方也暗示，3.2元至3.5元/平方米/日的报价“不算高”，园区合座房钱均价（平方米/日）就在“3元多”，位置或要求较好的楼宇有的可到4元/平方米/日。参考2025年9月发布的一则租出告白，该园区的房钱报价约为3元至3.8元/平方米/日。
2026年4月24日，中源协和深刻公告称，公司探究到外部阛阓环境的不笃信性与里面降本增效的计算导向，经措置层磋商接头，经董事会会议审议通过，决定提前拔除房地产租出。
在《逐日经济新闻》记者访谒中源济生注册地时，一位责任主谈主员暗示，此前公司确有一段时辰搬至上海市普陀区泸定路276弄5号楼办公，但“莫得责任多久”，2026年又搬回金迈路1号的办公地点。
聚焦收购关联交游：标的勾通亏本4年，交游半年后资不抵债
2025年7月底，中源协和深刻了另一笔备受平和的关联交游——以381.96万元收购上海延藜所合手中源济生25%股权，将后者变为全资子公司。
骨子上，中源济生成立之初是中源协和的全资子公司，后经增资引入上海延藜。曩昔4年，中源济生的计算情况并不乐不雅。2025年，中源济生营业收入为1293.33万元，亏本2216.98万元，4年累计亏本近8000万元。
中源协和为何要收购？上市公司那时称，此举不错加速整合公司各业务板块协同遵守，为成东谈主健康细胞存储业务在华东地区的发展构建圆善业务闭环。
值得一提的是，以2024年12月31日为评估基准日，中源济生净金钱1286.88万元，股权评估升值率约18.72%；截止2025年末，中源济生净金钱已转为-930.11万元，堕入资不抵债状态。
2025年中源协和收购中源济生时，中源济生2024年底净金钱已较2022年底缩水超六成
北京华亚正信金钱评估有限公司为何会对这家三年内净金钱缩水超六成、勾通亏本多年的公司给出18.72%的升值率呢？
这与本次评估及第的步调相关。由于中源济生合手续亏本、短少可比公司，其金钱评估只可采选金钱基础法。在各评估样貌中，在建工程的账面价值为967.45万元，评估价值为2435.56万元，高达151.75%的升值坦爽接拉高了最终的评估完毕。
金钱评估完毕汇总表
据了解，该在建工程主要包括金迈路装修校正工程，2022年9月1日开工，瞻望2025年12月31日完工。
董事长在推动会上回复：门径上莫得污点，但对内容的融会会有些分歧
2026年5月18日，中源协和召开2025年度推动会，一些投资者就独董对年报等相关论说投弃权票建议疑问。《逐日经济新闻》记者以投资者身份干预了该推动会。
在交流中，中源协和实控东谈主、董事长龚虹嘉直言，上海延藜是其关联公司，作为中源协和大推动，其一直但愿上市公司不详和相关资源进行有用协同，不外在证监会、交游所对上市公司时势大推动的严格监管下，使得这种资源协同需要作许多探究，因此上市公司能全资合手股就“尽量不对资”。
龚虹嘉还暗示，通过与大推动资源协同，对上市公司产生“1+1>2”的成果，必须严格按照证监会、交游所和公司端正的端正，通过合规正当、有用的表决和批准的门径来作念，现在为止公司在门径上莫得污点，但他也坦言“对内容的融会会有些分歧”，举例，独董对某些关联交游存在不同概念，“退租”亦然为了幸免一些融会上有分歧的事项。
关于中源济生业务发展中的问题，龚虹嘉并不否定，发展不好的原因有中源济生计算团队的问题，也有中源协和指点班子调理的问题，但发展所在会不竭坚合手。龚虹嘉强调，改日几年哪个畛域同公司基因相符、与科技发展趋势相符，又与东谈主们对大健康的平和相吻合，即是面向健康东谈主群的细胞存储。
为了解公司溢价收购、房钱水仁爱中源济生的计算情状，2026年6月1日，《逐日经济新闻》记者拨打中源协和董秘公开电话，并发送采访邮件，截止发稿尚未获回复。6月9日上昼，记者再次拨打中源协和董秘电话，对方要求记者发送采访邮件。当被记者问及为何6月1日志者按要求发送的采访邮件长久莫得得到回复，对方暗示我方只接待投资者，不稳重这一事项。
2026年5月中旬开云(中国)2026世界杯IOS/Android手机通用版app，《逐日经济新闻》记者估计到这两位独董，两边均暗示不对外发声。此外，记者分裂于5月28日和6月8日单独估计中源协和董事长龚虹嘉，对方均未回复。
